23.10.2008 19:08 Российские нефтяные компании в результате двукратного
снижения цен на нефть за 4 месяца вынуждены экспортировать "черное золото" себе
в убыток. Не исключено, что Правительство поможет им снижением экспортной
пошлины. Участники фондового рынка, опрошенные dpmoney, надеются на это, но
прогнозировать цены акций "нефтянки" все равно не берутся. Мировой финансовый кризис привел к значительному обвалу цен
на нефть. За последние четыре месяца цена декабрьских фьючерсов на нефть сорта
Brent упала вдвое и сегодня достигла $64,38 за баррель. Падение цен на "черное
золото" привело к срочному переносу заседания ОПЕК с 18 ноября на 24 октября
2008 года. На встрече организация стран - экспортеров нефти намерена обсудить
проблемы глобального финансового кризиса, замедления темпов роста мировой
экономики и их влияние на рынок нефти. ОПЕК как организация стран-экспортёров нефти заинтересована
не просто в регулировании цен на рынке нефти, а в их удержании на максимально
возможном уровне, при котором спрос не будет падать. "По последним данным, ОПЕК
планирует снизить добычу нефти на 7-8% к уровню сентября, то есть до 29-30 млн
баррелей в день. В сентябре добыча уже была сокращена до 32,1 млн баррелей в
день и ранее планировалось в ноябре сократить ещё на 1 млн баррелей", -
вспоминает старший аналитик инвестиционной компании "Баррель" Анна
Анненкова. "Страны ОПЕК часто нарушают установленные картелем квоты на
добычу нефти, - рассказывает Антон Старцев, ведущий аналитик ИФ "ОЛМА". - Однако
обстановка на рынке нефти в настоящее время приняла напряженный характер, что
может заставить страны-участницы ОПЕК пойти на фактическое сокращение поставок,
а не только на формальное уменьшение квот". Аналитики предполагают, что в настоящий момент не все члены
ОПЕК единодушны во мнении по поводу сокращения экспорта. Антон Старцев
рассказывает, что, к примеру, Саудовская Аравия пока не соглашается на снижение
добычи. "Добыча нефти странами ОПЕК составляет 1,5 млрд тонн нефти в год, или
35% от мировой. Следовательно, картелю неплохо было бы заручиться и поддержкой
остальных стран-экспортёров, не входящих в ОПЕК. А это задача уже посложнее", -
говорит он. Однако вполне вероятно, что и об этом пойдет речь на
завтрашнем заседании. Аналитики полагают, что ОПЕК захочет сотрудничать с
Россией. Кроме того, президент России Дмитрий Медведев на днях подтвердил, что
Россия заинтересована в стабильных ценах на нефть и будет развивать
сотрудничество с ОПЕК. Мнения аналитиков на этот счет разделились. Одни не
уверены в успешной реализации запланированного сотрудничества, другие полагают,
что сотрудничество может быть взаимовыгодным с точки зрения совместного влияния
на ценовой фактор. России невыгодно квотировать свои поставки с учетом того,
что планируется нарастить экспорт за счет стран Азиатско-Тихоокеанского региона
и новых трубопроводов в Европу, отмечает аналитик УК "Финам Менеджмент"
Станислав Август. "Однако сотрудничество с ОПЕК, конечно же, следовало бы
продолжать и наращивать, как с точки зрения совместного влияния на ценовой
фактор, так и с точки зрения обмена технологиями и координированных действий по
влиянию на рынок", - полагает эксперт. Падение цен на нефть может оказать негативное влияние на
рентабельность бизнеса и инвестиционные возможности нефтяных компаний. По словам
аналитика ФК "Уралсиб" Михаила Занозина, нефтяники будут вынуждены
законсервировать ряд низкодебитных, экономически неэффективных скважин, в
результате чего добыча нефти может начать снижаться. Правительство может пойти на ускоренное снижение экспортной
пошлины, если цена на нефть будет варьироваться в пределах $50-70 за баррель.
Пока же почти вся выручка нефтяных компаний от экспорта нефти уходит на выплату
экспортной пошлины. Компании вынуждены отдавать правительству $53 за баррель,
практически работая себе в убыток. "Пошлина в октябре уже была снижена на $123,7. Если бы ее не
снизили до $372,2 за тонну, ее расчетное значение составило бы $483 за тонну.
Следовательно, нефтяные компании за каждый баррель экспортированной нефти
платили бы порядка $66,2. А это фактическая цена Urals на сегодняшний день.
Таким образом, государству просто ничего не остается, кроме как пойти на
очередное снижение пошлин, чтобы выручить нефтяные компании, - прогнозирует
начальник аналитического управления «АТОН» Вячеслав Буньков. - Вероятно, новый
размер пошлин будет установлен уже с 1 ноября. Наиболее эффективным было бы
снижение пошлины до $230-267 за тонну. Такой размер пошлин соответствует средней
расчетной цене нефти на уровне $68-76 за баррель. Из-за подобных внеплановых
снижений пошлин государство может потерять порядка $5,65 млрд в 2008 году". Вячеслав Буньков уверен, что экспорт нефти в октябре для
российских нефтяных компаний станет убыточным, поскольку только на выплаты по
НДПИ и экспортной пошлине уходит 85,7% от экспортной цены. "При рекордно высоких
ценах на нефть, пошлины не успевали расти, позволяя нефтяникам получать
сверхдоходы. При обвале цен пошлины вынудили экспортировать сырье буквально в
убыток, - уверяет эксперт. - В целом нефтяным компаниям удастся компенсировать
понесенные убытки положительными итогами первых восьми месяцев года, ведь
прибыль нефтяных компаний за первое полугодие 2008 года по сравнению с
аналогичным периодом 2007 года выросла на 80-100%". Во втором полугодии, действительно, обстановка на мировых
рынках осложнилась, что может сказаться на отчетности российских компаний - как
за счет ухудшения условий кредитования, так за счет падения мировых цен на
сырьевые товары. "Отчетность за третий квартал должна быть сильной, т.к. средняя
стоимость нефти в июле-августе составила $124 за баррель и лишь в сентябре
начала падать, - говорит Михаил Занозин. – Чистого убытка у компаний по итогам
года не будет ". "Крупнейшие российские компании, по всей вероятности,
завершат год с прибылью. Так, "Газпром" ожидает чистую прибыль в размере $30
млрд за 2008 год", - полагает Антон Старцев. "Сейчас цена на нефть находится в районе $70 за баррель, и
даже если будет коррекционный рост ("бычий" сценарий), то вполне возможно, что
котировки вырастут до $80, - уверена Анна Анненкова. - Если же предположить
"медвежий" сценарий – цена снизится до $55-60, что ещё более усугубит положение
экспортёров. Если же цены на "черное золото" будут расти, а фондовые рынки снова
начнут падать, то растущая нефть не спасет акции российского нефтегазового
сектора". "Нефтянку будут покупать только в том случае, если
произойдет разворот рынка на коррекционный рост, и начнут покупать все наиболее
ликвидные акции. "Локальное дно" на рынке уже где-то рядом, и, хотя не исключён
ещё один удар вниз, возможно, уже стоит начинать аккуратные покупки", -
размышляет Анна Анненкова. Однако оценивать потенциал российских бумаг аналитики пока
не берутся, ссылаясь на то, что рынки ведут себя иррационально, что во многом
является результатом проблем с глобальной ликвидностью. Большинство опрошенных
dpmoney экспертов ссылаются на свои старые целевые уровни, которые пока не
спешат обновлять, поскольку предсказать развитие мирового финансового кризиса и
его влияние на цены нефти и акций никто сейчас не в силах.
