Частному инвестору облигация – не товарищ

DP.RU опросил аналитиков на тему: с чем связано падение вслед за фондовым рынком и на рынке облигаций и как действовать в сложившихся условиях.

"Последнюю неделю на долговом рынке продают бумаги первого эшелона, это "Мособласть", УФЗ, РЖД, "Газпром". Действительно, идет массивная распродажа. Происходит это из-за заявления Центрального банка об ожидаемых проблемах с ликвидностью в марте-апреле. Народ готовится", – сказал dp.ru глава отдела облигаций ИК "Велес капитал" Олег Медведев. "Ситуация по облигациям вообще ухудшается. И это будет продолжаться", – уверен главный экономист "Финама" Александр Осин.

"На российском рынке правило "падает фондовый рынок – растет долговой" в большинстве случаев не работает. Если инвесторы выводят деньги с фондового рынка, то с большой вероятностью деньги выводятся и с долгового рынка", – рассказал dp.ru аналитик по облигациям Собинбанка Юрий Голбан.

С ним соглашается начальник отдела анализа рынка долговых инструментов "КИТ Финанс" Владимир Малиновский: "Наш рынок еще до этого не дорос. Правда, иногда перекладывают деньги из акций в облигации управляющие компании ПИФов, при условии, что есть долгосрочная перспектива падения рынка".

Сегодня самые выгодные для инвесторов бумаги являются и самыми рисковыми, уверены все аналитики. Это облигации с доходностью до 20% – "Миана", "Арбат Престижа", "Русснефти", то есть компаний, у которых есть конкретные проблемы. "Копейка", "Микоян" – здесь вообще доходность достигает 30%", – добавляет Осипов.

"Но лучше брать облигации на уровне 12–13% с нормальными рисками", – заметил Голбан. "Это металлургические компании, телеком. У них доходность порядка 9–10% со сроком погашения полтора года", – говорит Малиновский. Аналитик "Велес капитала" считает, что хорошая доходность "у Россельхозбанка, Урсабанка, где сроки погашения до полутора лет".

"Для частных инвесторов в настоящий момент предпочтительнее размещение средств на депозитах в банках, так как они имеют государственную гарантию (до 400 тыс. рублей). При этом на долговом рынке сравнимые по кредитному качеству инструменты обеспечивают доходность не более 9% годовых (например, облигации АИЖК)", – уверен директор управления рынков капитала департамента инвестиционно-банковских услуг Росбанка Максим Орешкин.

"В ближайшие полгода или даже год ситуация на долговом рынке будет тяжелая, значительного роста котировок не предвидится. Лучше идти на рынок акций, больше рисков, но зато доход будет", – уверен аналитик Собинбанка. С ним соглашается и Осипов: "Более эффективно заработать сейчас можно только на акциях". "Мы советуем распределять свободные деньги, вкладывать частично в акции, облигации и класть их на депозиты", – сказал Малиновский.

Облигации с низкой доходностью.

Облигации с высокой доходностью.

Таблицы сделаны на основе данных "Финама" за период с 1 января по 15 февраля 2008 года.