Владимир Соловьев: "Если цена на нефть упадет в полтора раза"

Кризис финансового рынка США закончится осенью 2008 года. Таковы прогнозы управляющего директора инвестиционного департамента "УК "Райффайзен Капитал" Владимира Соловьева. При этом он не советует покупать акции мировых гигантов, поскольку ценные бумаги российских эмитентов принесут более вкусные доходы.

DP.RU: Сколько лет, по вашим прогнозам, продлится финансовый кризис в США?

Владимир Соловьев: На мой взгляд, масштабы кризиса сильно преувеличены. Мы вряд ли увидим классическую рецессию со снижением американского ВВП. Хотя проблемы в секторе недвижимости уже вызвали замедление роста экономики США. Однако они, на мой взгляд, продлятся не более полугода.

DP.RU: Можно ли оценить соотношение риск-доходность на 1 июля 2008 года - на момент окончания существования РАО "ЕЭС", если купим акции РАО в феврале-марте?

В.С.: По прогнозам большинства аналитиков, та "корзина" компаний, которую получат держатели РАО "ЕЭС" в результате его разделения, уже сейчас стоит на 40-50% дороже, чем это заложено в текущей цене акций РАО. Поэтому, на первый взгляд, стоит держать эти акции до 1 июля.

Однако нужно быть готовым к тому, что первое время после разделения РАО ликвидность по многим компаниям будет низкой. Соответственно, вы не сможете сразу реализовать указанный потенциал акций. На это может потребоваться несколько месяцев.

DP.RU: Как, на ваш взгляд, рецессия в Америке скажется на российском рынке?

В.С.: Для российской экономики последствия рецессии в США минимальны: объем нашего экспорта туда не превышает 10% от всего объема. Наш экономический рост больше зависит от цен на энергоресурсы. Причем наш запас прочности по ценам, к примеру, на нефть огромен. Даже если цена на нефть упадет в полтора раза, это практически не замедлит рост российского ВВП.

Для финансовых рынков последствия рецессии в США могут быть гораздо серьезнее. Испуганные инвесторы вывели с мировых фондовых рынков, в том числе и с нашего, значительные средства.

Хотя уже сейчас инвесторы обращают внимание на подешевевшие российские акции, и в среднесрочной перспективе, не сомневаюсь, что наш рынок восстановится.

DP.RU: Стоит ли вкладываться в акции крупных иностранных эмитентов типа Кока-Колы? Кстати, какие акции иностранных эмитентов-гигантов, на ваш взгляд, интересны?

В.С.: Мне кажется, в течении пяти лет акции российских компаний покажут большую динамику по сравнению с акциями развитых рынков. Наша экономика растет в 2,5 раза быстрее, чем экономики развитых стран. Думаю, в ближайшее время эта тенденция сохранится.

Поэтому, на мой взгляд, иностранные акции имеет смысл рассматривать только с точки зрения диверсификации вложений в рамках глобального портфеля ценных бумаг.

DP.RU: Назовите, пожалуйста, пять самых, на ваш взгляд, недооцененных акций российских эмитентов. Какие акции вы рекомендуете покупать в этом году?

В.С.: Газпром, Лукойл, РАО "ЕЭС", Магнит, Новатэк. До конца года, по моим прогнозам, их акции могут показать до 30% доходности.