Standard & Poor's добавило позитива

Сегодня Standard & Poor's изменило прогноз по долгосрочным рейтингам Российской Федерации со "Стабильного" на "Позитивный". Фондовые индексы отреагировали на эту оценку ростом.

К 15.00 московского времени индекс ММВБ прибавил более процента, хотя открытие торгов было негативным из-за пессимизма, царившего на мировых фондовых рынках накануне.

Standard & Poor's подтвердило суверенные кредитные рейтинги России по обязательствам в иностранной и национальной валюте: долгосрочные рейтинги – на уровне BBB+/А–, краткосрочные рейтинги – на уровне A–2. Кроме того, агентство подтвердило оценку риска перевода и конвертации валюты на уровне A–.

"Пересмотр прогноза отражает наши ожидания дальнейшего роста бюджетных и внешних резервов страны, которые уже и на данный момент достаточно значительны", – отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Фрэнк Гилл.

"Хотя налогово-бюджетная политика на протяжении 2007 года была, как и ожидалось, высокоцикличной, профицит бюджета расширенного правительства, составивший 5,1% ВВП, был значительно выше намеченного, что привело к дальнейшему росту бюджетных резервов страны, – отмечается в пресс-релизе агентства. – В то время как в начале 2008 года номинальный рост расходов оставался чрезвычайно высоким, мы считаем, что он будет умеренным на протяжении оставшихся месяцев. Это позволит расширенному правительству достичь профицита по меньшей мере 4% ВВП, который будет аккумулироваться во вновь созданных Резервном фонде и Фонде национального благосостояния.

Ключевой риск, который в уже в ближайшее время будет влиять на российскую банковскую систему и в конечном счете – на реальную экономику, – значительная зависимость российских банков от рефинансирования на внешних рынках. Вследствие закрытия глобальных долговых рынков процесс долгового финансирования в финансовой системе, претерпевший коренные изменения летом 2007 года, фактически остановился. Как следствие, роль нового правительства как источника экстренного финансирования для финансовых институтов, вероятно, значительно возрастет в ближайшие 3 года. В среднесрочной перспективе правительство может использовать вновь созданный Фонд национального благосостояния (изначально ориентированный на софинансирование частных пенсионных накоплений) для рекапитализации некоторых финансовых институтов, оказавшихся в трудной ситуации.

Огромные запасы ликвидности в иностранной валюте, аккумулированные российским правительством, очевидно, даже после сокращения резервов на все $147 млрд (брутто) внешних обязательств банковской системы, обеспечат покрытие резервами выплат по счету текущих операций на период, эквивалентный 9 месяцам, что в 3 раза больше медианного показателя для стран с рейтингами категории А.

"Прогноз "Позитивный" по рейтингам Российской Федерации отражает потенциал повышения рейтингов вследствие политики преемственности, проводимой новым правительством, и большей координации налогово-бюджетной и монетарной политики как составляющей долгосрочной приверженности политике стерилизации и сбережения доходов, полученных вследствие благоприятной конъюнктуры торговли, – заключил г-н Гилл. – Долгосрочный прогноз может быть вновь пересмотрен на "Стабильный", если политика аккумулирования резервов в специальные бюджетные фонды или планируемые изменения политических структур не будут реализованы. Любое неожиданное перемещение в зону фискальных дефицитов также может привести к пересмотру прогноза "Позитивный" по долгосрочным рейтингам".