МРСК Северо-Запада вышла на биржу
28.05.2008 08:51 "По данным на 17:00 вторника на РТС сделок с акциям "МРСК Северо-Запада"
зафиксировано не было", - сообщил dp.ru Алексей Ковалев, аналитик SIG. - На РТС
Биржевой рынок объем торгов совсем небольшой – всего 100 штук. Но основная
площадка для этих акций, конечно, ММВБ". "Нужно принимать во внимание то, что у МРСК несколько выпусков бумаг. Таким
образом ликвидность можно будет оценить после того, как произойдет объединение
выпусков. Как это было, например, с ГидроОГК", - комментирует аналитик ИК
"Брокеркредитсервис" Ирина Филатова. Акции "МРСК Северо-Запада" (код на классическом рынке - MRKZ, код на биржевом
рынке – MRKZG) включены в раздел списка "Ценные бумаги, допущенные к торгам без
прохождения процедуры листинга". Решением исполнительного органа биржи установлены стартовые цены в первый
день торговли ценными бумагами и ценовые коридоры для подачи заявок: для MRKZG -
0,24 рубля (ценовой коридор +/- 35%); для MRKZ - стартовая цена рассчитывается в
долларах по курсу ЦБ РФ на 27 мая, исходя из стартовой цены, установленной для
MRKZG (ценовой коридор +/- 35%). Какие перспективы у этих бумаг, и стоит ли обращать внимание на них частным
инвесторам, утром выяснил корреспондент dp.ru. DP.RU: Какие прогнозы на бумаги? Александр Селезнев, аналитик Собинбанка:Прогнозы именно
по акци
регион можно оценить как динамично развивающийся. Основную лепту в эту
привлекательность вносит близость к Санкт-Петербургу, это первый момент. Второй
– развитие промышленности именно на Северо-Западе. В том числе, как один из
факторов это развитие Штокмановского месторождения "Газпрома". Так что в
принципе регион является очень перспективным, там запланировано не мало
инвестиций, что в принципе в конечном итоге будет иметь позитивный эффект на
капитализацию компании. Алексей Ковалев, SIG:Судя по динамике трех уже вышедших
на биржу МРСК, не исключен вариант, что в первые дни торгов инвесторы
постараются зафиксировать прибыль по бумагам. Вследствие этого, в ближайшее
время не исключена "понижательная" тенденция бумаги. А так, мы смотрим
оптимистично на эти бумаги, все-таки имеется очень большая недооцененность по
отношению к западным аналагам. Кроме того, есть целый ряд ярко выраженных
драйверов: это переход на новую систему тарифообразования, так называемую RAB
(регулируемая база активов), а также увеличение доходов за счет взимания платы
за подключение. Пока что все четыре МРСК сложно называть "голубыми фишками", это
"голубые фишки" будущего, поскольку нет пока особой активности в торгах. Хотя
бумаги, в общем-то, с довольно приличной капитализацией. Возможно, инвесторы
изменили свое отношение к электроэнергетике в целом, в том числе и по бумагам
МРСК. Возможно, просто ждут, когда компании представят более проработанные
собственные прогнозы: многие компании еще не представили консолидированных
данных по отчетности. DP.RU: Стоит ли на акции "МРСК Северо-Запада" обращать внимание
частным инвесторам? Александр Селезнев, аналитик Собинбанка:В целом
рекомендация по всем компаниям МРСК: внимание обращать стоит. В связи с тем, что
на текущий момент их стоимость зачастую не соответствует перспективам роста. В
частности, главным образом здесь все основывается на переходе на новое тарифное
регулирование, которое должно дать мощный толчок к росту капитализации компании.
По идее RAB должен дать такой большой плюс в рентабельности компании. Алексей Ковалев, SIG:Для тех инвесторов, кто видит часть
своих портфелей в электроэнергетике, однозначно – да. Инвесторы, которые не
видят электроэнергетику в числе своих приоритетов, те, кто переключился на
металлургию, на химию, которые сейчас на подъеме, могут выбрать избирательный
подход: из этих семи-девяти МРСК выбрать одну-три наиболее интересные и
сосредоточиться на них. DP.RU: Какие прогнозы по этим акциям после реорганизации "РАО
"ЕЭС"? Александр Селезнев, аналитик Собинбанка:Процесс
реорганизации здесь вряд ли сыграет ключевую роль. Скорее всего, ничего
необычного не произойдет. Миноритарии "РАО "ЕЭС" напрямую не получат акции "МРСК
Северо-Запад", поэтому критических последствий не будет. Возможно, драйвером
роста к середине июля может стать ожидаемый выход постановления правительства о
переходе на новую систему регулирования в части распределительных компаний. Если
там все будет хорошо, если там будут установлены хорошие нормы доходности на
инвестируемый капитал и будут достаточно высоко оценены активы, то это даст
толчок не только "МРСК Северо-Запада", но и всем остальным МРСК, которые будут
торговаться на бирже. Алексей Ковалев, SIG:В отличие от бумаг генерирующих
компаний ОГК и ТГК, владельцы акций РАО "ЕЭС" не смогут обрушить котировки МРСК.
Владельцы акций "РАО "ЕЭС" взамен получат не акции различных МРСК, а акции
холдинга МРСК. И это хорошо для бумаг МРСК, поскольку не будет излишней
волатильности этих акций, связанной с тем, что к текущим акционерам этих
компаний, которые получили акции этих компаний при консолидации, добавится
акционер бывшего РАО "ЕЭС". Очень многие из которых попытаются зафиксировать
прибыль, т.е. просто продать бумагу. Что, в общем, может негативно отразиться в
краткосрочной перспективе на бумагах ОГК и ТГК. С МРСК этого не произойдет, это
самое важное. В итоге, уход акций РАО "ЕЭС" для МРСК не будет столь значимым,
как для акций генерирующих компаний.
