Акции "Яндекса" сочли переоцененными
10.05.2011 12:53 Стали известны подробности предстоящего первичного размещения акций "Яндекса". Компания Yandex N.V, зарегистрированная в Нидерландах, в конце мая продаст 52,2 млн акций класса "А". Диапазон размещения -$20 - $22 за акцию. После продажи 16-18% акций "Яндекс" выручит от $ 1,04 до $1,26 млрд, при этом стоимость всей компании составит $6,38 – $7,02 млрд. В последний раз на Nasdaq российская компания размещалась в 2006 году. Это была CTC Media. В числе организаторов IPO "Яндекса" перечислены банки Deutsche Bank, Morgan Stanley и Goldman Sachs. Привлеченные средства компания собирается инвестировать в технологическую инфраструктуру, в частности в дата–центры и закупку новых серверов, говорится в проспекте "Яндекса". Часть средств также может быть направлена на приобретение или инвестиции в чужие технологии, команды или компании.Выручка "Яндекса" за 2010 год составила $439,7 млн, чистая прибыль - и $134,3 млн. В I квартале 2011 года выручка составила $137, чистая прибыль — $28,8 млн. Исходя из этих показателей, аналитики считают, что стоимость компании завышена.С момента размещения акций Mail.ru Group, примеру которой очевидно следует "Яндекс", акции компании упали на 20% - сказывается завышенная оценка при размещении. "Доходы "Яндекса" на 99% состоят из продажи рекламы. Исходя из анализа мультипликаторов, его стоимость не превышает $3 – 3,5 млрд. Желание владельцев продать компанию дороже понятно, но почти двойная переплата со стороны покупателей просто, на мой взгляд, не разумна", - убежден аналитик "Инвесткафе" Георгий Воронков. По его словам, Mail.ru Group была оценена при размещении в 50 годовых EBIDTA, тогда как бизнесы сотовых операторов оцениваются максимум в 6 годовых EBIDTA. Рентабельность сотового бизнеса сейчас самая высокая на рынке. На данный момент рыночная стоимость Google, поисковика, лидирующего в мире, составляет 5,5 его EBIDTA, "Яндекса" - 11. Скорее всего, по мнению аналитика, после размещения акции ожидает коррекция. Аналитики "Атона" считают оценку компании сответствующей нижней границе коридора.
